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管网建设迎来开门红,中国联塑受益明显增长可期

发布时间:2022-03-03 14:13:12 

(转载 时代财经)

新一年的号角已经吹响,有望迎来开门红的中国联塑,未来业绩也打开了更多的想象空间,可持续增长值得期待。

岁末年初,中央再次强调稳增长,基建投资成为重要抓手,作为“城市血管”的管道产业再次成为关注焦点。

近期召开的中央经济工作会议要求“十四五”期间,必须把管道改造和建设作为重要的一项基础设施工程来抓。本次会议文件也明确指出,要适度超前开展基础设施投资,包括加快城市管道老化更新改造。

政策暖风频吹,管道行业有望迎来开门红。而作为环球管道建材产业集团,中国联塑(2128.HK)当前稳居塑料管道行业龙头地位,技术积淀深厚、产品体系丰富、应用领域广泛、生产基地遍布国内外,分销网络也基本覆盖全国,将显著受益于民生基建类工程建设的提速。

新一年的号角已经吹响,有望迎来开门红的中国联塑,未来业绩也打开了更多的想象空间,可持续增长值得期待。

老旧小区密集改造,管道需求或爆发

基建投资的重要增量需求,来自于城镇老旧小区改造。近年来,城镇老旧小区改造频频受政策推动,改造节奏明显加快。

2020年7月,国务院办公厅发布《关于全面推进城镇老旧小区改造工作的指导意见》(以下简称《指导意见》)指出,城镇老旧小区改造是重大民生工程和发展工程,对满足人民群众美好生活需要、推动惠民生扩内需、推进城市更新和开发建设方式转型、促进经济高质量发展具有十分重要的意义。

2021年9月,国家发改委、住建部联合印发《关于加强城镇老旧小区改造配套设施建设的通知》,要求对2000年底前建成的需改造城镇老旧小区配套设施短板进行摸排,以燃气、电力、排水、供热等配套基础设施和养老、托育、停车、便民、充电桩等民生设施为重点,进行优先改造。国务院办公厅在上述《指导意见》中也指出,到“十四五”期末,结合各地实际,力争基本完成2000年底前建成的需改造城镇老旧小区改造任务。

据住建部摸排,全国2000年底前建成的老旧小区约17万个,建筑面积约40 亿平方米,涉及上亿人。而据西部证券测算,2000年底,我国共有供水管道长度约254561公里,占截至2020年管道总长度的比例约为25%。天风证券则预计,17万个老旧小区改造有望拉动650亿元左右的塑料管道需求。

据了解,当前我国老旧小区的管网材料基本为镀锌管和铸铁管,多年的运行中腐蚀漏水严重,有的管壁因为锈蚀导致内壁变薄,水压增加时很容易造成管道爆裂,严重影响居民日常生活。淘汰“高龄”管道,科学合理布局管网,使用新型优质供水管道管材成为大势所趋。这也意味着,“十四五”期间,大量老旧小区改造将催生庞大的管道替换需求,包括塑料管、不锈钢管等。

值得指出的是,此类改造工程的投资方一般均为地方国企、央企等市场主体,后者通过集中采购模式购买相关管道产品和服务,管道龙头企业因具备较强的成本优势、服务优势等往往能够脱颖而出,获取更多大额订单。

中国联塑便是典型代表。目前,中国联塑已建立超过30个生产基地,分布于中国18个省份及印尼、美国、加拿大等国家,可大幅降低运输半径限制带来的影响。同时,公司的分销网络也基本覆盖全国,目前已拥有超过2500家一级经销商。生产基地与一级经销商的广泛布局,有利于提高公司区域保供能力与服务响应速度,有效打破管道行业在服务方面的区域壁垒,同时降低运输费用。

此外,依托大规模采购带来的议价能力,中国联塑得以持续压降单位成本,提升单位净利,生产线自动化、数字化与智能化的转型升级,也进一步助力公司降本增效,夯实公司成本优势。

凭借上述种种优势,中国联塑有望在持续推进的城镇老旧小区改造中受益,其管道主业在巩固龙头地位的同时,也将加速获取更多市场份额,推动行业集中度的提升。

油气管道与水网建设提速,联塑显著受益

管道的增量需求还来自于油气管网、水网建设的提速。

油气管网指的是原油、成品油、天然气输送管道及相关储存设施、港口接卸设施等组成的基础设施网络。油气管网是国家重要的基础设施和民生工程,超前谋划,加快建设形成布局合理、覆盖广泛、外通内畅、安全高效的现代油气管网,对于提高人民生活的品质具有重要作用。近年来,国家密集出台油气管网建设相关政策和规划,引导国内油气管网加快建设。

比如,国家发展改革委、国家能源局此前印发《中长期油气管网规划》指出,要适度超前规划建设油气管网基础设施,到2025年原油、成品油、天然气管网里程分别为3.7、4、16.3万公里。其中,依照到2025年天然气管网里程将达16.3万公里计算,其10年年均复合增速将高达近15%。

这也为油气管道生产商提供了广阔的增长空间。据了解,在油气与工业领域,目前中国联塑的RTP玻纤管拥有行业最高标准和独家专利,尤其是高压类RTP管根据最新标准可适用于油气田的油气集输、高压注醇、油田注水、污水处理等系统,并已实现了规模化生产,将在加速发展的油气管网建设中受益。

此外,在水网建设领域,管道行业也有望迎来需求爆发期。尤其是2021年12月以来,国家密集出台地下管网、水利工程建设相关政策,水网建设进入加速期。

其中,2021年12月,住房城乡建设部、国家发展改革委等四部门联合印发《关于加强城市节水工作的指导意见》,明确到2025年全国城市用水效率进一步提升,海绵城市建设理念深入人心,城市节水制度进一步健全,全国城市公共供水管网漏损率力争控制在9%以内,全国地级及以上缺水城市再生水利用率达到25%以上,京津冀地区达到35%以上,黄河流域中下游力争达到30%。到2035年,城市发展基本适配水资源承载能力。

2021年12月31日,水利部印发《关于实施国家水网重大工程的指导意见和实施方案》,要求到2025年建设一批国家水网骨干工程,有序实施省市县水网建设,着力补齐水资源配置、城乡供水、防洪排涝、水生态保护、水网智慧化等短板和薄弱环节。

2022年1月,水利部部长在全国水利工作会议上表示,2022 年重点工作之一就是要实施国家水网的重大工程,包括“推进水网建设的最后一公里”以及加强智慧水利建设的工作。此外,2022年我国还将加快农村供水工程的改造,推进城乡供水一体化,确保到年底全国农村自来水普及率达到85%。

政策密集出台,国家水网、地下管网有望成为基建发力的重点方向。据天风证券测算,“十四五”期间水利工程、农业灌溉、农村供水等多领域需求将充分释放,有望带动管网投资近1万亿元。

目前,我国供水管网系统以PVC、PE、PPR等塑料管道,以及球墨铸铁管、不锈钢管等金属管道为主。而中国联塑产品体系丰富、创新实力强劲、品牌效应突出,管道产品目前已涵盖塑料管道、不锈钢管、金属线管、球墨铸铁管等,将持续受益不断加码的水网建设。

综合来看,在城市更新、基建投资加码、乡村振兴全面推进等背景下,管道行业有望迎来新一轮景气周期,增长空间巨大且集中度将进一步提升,作为塑料管道龙头企业的中国联塑将显著受益,并进一步夯实龙头地位。目前,包括天风证券、民生证券等在内的券商研究所均给予中国联塑“买入”或“推荐”评级,这也彰显了资本市场对联塑发展现状与增长前景的高度认可。

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